高盛案件全揭秘:投资者10亿美元血本无归

  2007年老盛和保尔森公司结合铰出产的壹款名为“算盘”的CDO事情终极将己己己算计进了劳动驾中

  4月16日上半天,美国证券买进卖委员会(SEC)对高盛集儿子团弄(Goldman Sachs)及其副尽裁剪托尔雷(Fabrice Tourre)提出产证券欺负诈的民事诉讼,称该公司在向投资者铰销壹款与次级信贷拥关于的金融产品时凹隐去关键雄心,误带投资者。

  SEC指控托尔雷对此雕刻宗欺负诈案负首要责。高盛在当天回应,发表发出产音皓称SEC的宗诉“没拥有拥有法度根据”,并对多项指控干出产辩松,体即兴要维养护公司的名音。

  SEC宗诉中的证券名为ABACUS 2007-AC1,是高盛在2007年底设计并销特价而沽的壹款基于次级房屋顶押存贷款债券(RMBS)的骈合型担保债凭证(Synthetic CDO)。SEC宗诉称,高盛不能向投资者说出该CDO的关键信息,特佩是壹家尊亲型对冲基金保尔森公司(Paulson & Co。) 在对结合CDO的次级RMBS选择中扮了要紧角色,更严重的是保尔森公司曾经选择做空此雕刻款CDO。不外面,按SEC公报,不指控保尔森公司违规犯法。

  SEC执法机关掌管库萨米(Robert Khuzami)认为:“此雕刻种金融产品是新而骈杂的,但就中的欺负诈和利更加顶牾却是骈杂的和老陈旧的。”

  这么高盛证券欺负诈的经过一齐竟何以?骈杂的同时又是“骈杂和老陈旧”?又拥有什么样的证据让SEC此雕刻么拥有迟早到来应敌所谓的“高盛神物话”?SEC向扣儿条约南区联邦法院面提交提交的状子为我们恢骈了案件的全程。

  涉案证券 洞和对赌局

  房屋顶押存贷款债券(RMBS, Residential Mortgage-Backed Security)是把成佰上仟个团弄体房屋顶押存贷款打包在壹道,结合壹个永恒进款的债券。在此雕刻些成佰上仟个房屋顶押存贷款中,即苦拥有片断没拥有拥有限期发还,条需不是父亲面积的失条约,整顿个债券的进款不会受太父亲影响。

  基于RMBS的担保债凭证(CDO,Collateralized Debt Obligations)则是把几什个甚到上佰个RMBS打包在壹道结合壹个父亲的投资构成。然后根据不一的信誉评级,把此雕刻壹投资构成切分红几个等级的债券。信誉评级高的债券报还低但对立装置然,信誉评级低的债券风险父亲,报还高。

  而高盛设计的壹名为ABACUS 2007-AC1的分松型担保债凭证(Synthetic CDO)包还愿打包那些RMBS邑不需寻求做,直接根据相应的RMBS投资构成的体即兴到来决议进款。分松型CDO和普畅通CDO壹样也却以根据信誉评级,分红好多个等级。

  此雕刻种分松型CDO却以看干是壹种保管合同,CDO的投资者(买进方)是供保管的壹方,而CDO的供方(卖方)则是受保人。当RMBS的投资构成体即兴良好,CDO的买进方就却以从卖方顺手中违反掉落摆荡的保费干为进款。反之,壹旦RMBS父亲面积失条约招致投资构成体即兴萎退,CDO的买进方干为保管发行者则要向卖方供高额的补养偿。在此雕刻种买进卖中,CDO的买进卖副方不需政还愿拥拥有任何保管所维养护的资产,因此完整顿是壹场洞和对赌局。